О компании ТГК-14
Карточка бумагиТГК-14 — генерирующая компания Забайкальского края и Бурятии. Она производит электроэнергию и тепло для Читы, Улан-Удэ и других городов региона, где централизованное теплоснабжение — единственный практичный способ пережить зиму. Акции торгуются на Московской бирже под тикером TGKN.
Чем занимается компания
Компания работает на угле — в отличие от газовых станций центральной России. Уголь дешевле газа за единицу тепла, но требует складов, транспортировки и выработки золы, а экологические требования к угольной генерации ужесточаются.
Выручка складывается из продажи электроэнергии и мощности на оптовом рынке и отпуска тепла по регулируемому тарифу. Отопительный сезон в Забайкалье длинный и морозный, поэтому доля тепловой выручки здесь выше, чем у генерирующих компаний южнее.
Ограничение то же, что у всех территориальных компаний: тариф на тепло устанавливают регионы, и он не обязан покрывать полную стоимость производства и доставки, а изношенные сети теряют часть тепла по дороге.
Направления бизнеса
Теплоснабжение
Отпуск тепла в системы централизованного теплоснабжения городов Забайкалья и Бурятии.
Электроэнергия и мощность
Продажа выработки и платы за готовность станций на оптовом рынке.
История
- 2004–2005Компания образована в ходе реформы электроэнергетики из генерирующих активов Забайкалья и Бурятии.
- 2010-еПрограммы модернизации станций и реконструкции тепловых сетей.
Разбор бизнеса
Сильные и слабые стороны — свойства самого бизнеса. Возможности и угрозы — то, что может произойти вокруг него.
Сильные стороны
- Длинный и морозный отопительный сезон обеспечивает высокий объём отпуска тепла.
- Уголь добывается рядом и дешевле газа за единицу произведённого тепла.
- Незаменимое положение в теплоснабжении городов региона.
- Модернизация блоков открывает право на повышенную плату за мощность.
Слабые стороны
- Тариф на тепло устанавливают регионы и он не обязан покрывать полную стоимость.
- Экологические требования к угольной генерации последовательно ужесточаются.
- Изношенные тепловые сети теряют тепло, и потери оплачивает компания.
- Тёплая зима прямо сокращает выручку от теплоснабжения.
Возможности
- Концессия в теплоснабжении Читы даёт долгий предсказуемый доход.
- Рост добычи в Забайкалье увеличивает потребление энергии.
- Модернизация котельного оборудования окупается через рынок мощности.
- Перевод частного сектора с печей на центральное тепло расширяет нагрузку.
Угрозы
- Тариф на тепло в Забайкалье утверждается ниже экономически обоснованного.
- Перевозка угля до станций дорожает вместе с железнодорожным тарифом.
- Оборудование станций изношено и требует замены по сроку службы.
- Тёплая зима сокращает отпуск тепла.
Частые вопросы
Чем занимается ТГК-14?
Компания производит электроэнергию и тепло на угольных станциях Забайкальского края и Бурятии и снабжает теплом города региона.
Почему станции региона работают на угле, а не на газе?
Потому что магистрального газа в Забайкалье и Бурятии практически нет, а уголь добывается рядом. Историческая энергетика региона строилась именно под местное топливо.
Почему доля тепловой выручки здесь выше, чем в центральной России?
Из-за климата: отопительный сезон длиннее и морознее, поэтому гигакалорий отпускается больше. Тепло в структуре выручки такой компании весит соответственно больше.
Профиль эмитента
Чем занимается компания
Компания отнесена к отрасли «Электрогенерация» — по классификации, которой мы пользуемся для сравнения бумаг между собой.
В той же отрасли на площадке ещё 24 эмитента, и их показатели считаются по одной методике — поэтому выручку, прибыль и долговую нагрузку этой компании можно сопоставлять с ними напрямую.
Полное юридическое наименование — Публичное акционерное общество "Территориальная генерирующая компания № 14". Именно оно указано в раскрытии информации и в реквизитах выпусков, тогда как в биржевых стаканах и котировках компания обозначается коротким именем и тикером.
Компания зарегистрирована в России и обозначается в раскрытии информации номером налогоплательщика 7534018889. По нему её отчётность находится в государственных реестрах независимо от того, как записано её имя — а записывают его по-разному даже в официальных документах.
Бумаги в обращении
В обращении 7 бумаг эмитента: 1 акция, 6 выпусков облигаций. Все они собраны на этой странице, включая те, что торгуются на разных режимах и в разных валютах.
По уровням котировального списка Московской биржи бумаги распределены так: 1 на 2-м уровне, 6 на 3-м уровне. Уровень показывает, насколько строгим требованиям к раскрытию информации, объёму торгов и сроку работы эмитента соответствует выпуск, а не то, насколько выгодно в него вкладываться.
Облигационные выпуски
Ближайший выпуск гасится 7 июня 2027, самый дальний — 23 мая 2030. Разброс сроков означает, что эмитент занимает и на короткий, и на длинный горизонт, и доходности этих выпусков будут различаться уже потому, что деньги отданы на разное время.
Самый крупный по номиналу выпуск — RU000A106MW0, номинал одной бумаги 1 000,00 ₽, погашение 27 июля 2027. Цена облигации в биржевом стакане выражается в процентах от номинала, поэтому котировка 98,4 означает 98,4 % этой суммы, а не рубли за бумагу.
Дивидендная история
С 2023 по 2025 год эмитент провёл 5 выплат, по которым отсечка уже прошла. Рекомендация совета директоров и прогноз в эту историю не попадают, потому что деньги по ним ещё не заплачены.
Последняя выплата — 0,00 ₽ на бумагу с отсечкой 26 мая 2025. Это сумма до налога: брокер удерживает его при зачислении, и на счёт приходит меньше.
Отчётность
Последняя годовая отчётность, которая у нас есть, — за 2025 год по стандарту РСБУ. Стандарт назван не для формальности: МСФО и РСБУ считают одни и те же величины по разным правилам, расходятся по построению и никогда не усредняются.
Выручка за 2025 год — 21,33 млрд ₽.
Это на 11,6 % больше, чем в 2024 году, когда выручка составила 19,12 млрд ₽. Сравнение идёт внутри одного стандарта отчётности — иначе рост мог бы оказаться всего лишь сменой правил учёта.
Чистая прибыль за 2025 год — 460,94 млн ₽.
Из каждого рубля выручки чистой прибылью осталось 2,2 %. Это отношение двух уже названных величин, а не отдельный показатель из отчёта: сравнивать его между компаниями осмысленно только внутри одной отрасли и одного стандарта отчётности.
Собственный капитал составляет 8,23 млрд ₽ при активах 37,81 млрд ₽. Разница между этими двумя величинами — обязательства компании, и чем она больше по отношению к капиталу, тем сильнее бизнес зависит от заёмных денег.
Раздел собран из наших данных о бумагах, дивидендах и отчётности компании. Это описание, а не рекомендация.