О компании Интер РАО
Карточка бумагиИнтер РАО — энергетический холдинг, объединяющий электростанции, сбытовые компании и энергомашиностроительные активы. Его отличительная черта на российском рынке — исключительное право на экспорт электроэнергии и крупная денежная позиция на балансе. Акции торгуются на Московской бирже под тикером IRAO.
Чем занимается компания
Холдинг работает сразу в нескольких частях отрасли, и это редкость: обычно компания занимается либо генерацией, либо сбытом. Генерация продаёт электроэнергию и мощность на оптовом рынке; сбытовые компании покупают её там же и перепродают конечным потребителям с регулируемой надбавкой.
Отдельное направление — трейдинг: экспорт и импорт электроэнергии. Здесь у компании особое положение, закреплённое законом, но и зависимость от внешних рынков соответствующая.
Финансовая особенность, из-за которой холдинг часто обсуждают отдельно: на его балансе накоплен значительный объём денежных средств. При высоких ставках проценты по этим остаткам сами по себе становятся заметной статьёй дохода — положение, нетипичное для производственной компании.
Направления бизнеса
Генерация
Тепловые электростанции в России и за рубежом: продажа электроэнергии и мощности.
Сбыт
Гарантирующие поставщики в ряде регионов — покупка энергии на оптовом рынке и продажа потребителям.
Трейдинг
Экспорт и импорт электроэнергии — направление с исключительным положением на рынке.
Энергомашиностроение
Производство и обслуживание энергетического оборудования, включая программу локализации турбин.
История
- 1997Создана компания для экспортно-импортных операций с электроэнергией.
- 2008Реформа отрасли: единая энергосистема разделяется, активы распределяются между новыми компаниями.
- 2011–2012Консолидация генерирующих и сбытовых активов — формирование нынешнего холдинга.
- 2022Экспорт в европейском направлении прекращается; растёт вес внутренних сегментов и процентного дохода.
Разбор бизнеса
Сильные и слабые стороны — свойства самого бизнеса. Возможности и угрозы — то, что может произойти вокруг него.
Сильные стороны
- Денежные средства, сопоставимые по масштабу с капитализацией: при высокой ставке они сами по себе приносят доход.
- Отсутствие чистого долга.
- Сочетание генерации и сбыта сглаживает результат.
Слабые стороны
- Экспорт электроэнергии, приносивший высокую маржу, практически прекращён.
- Дивидендная политика скромная: значительная часть прибыли остаётся в компании.
- Снижение ставки уменьшит процентный доход.
Возможности
- Накопленные средства позволяют покупать активы или наращивать выплаты акционерам.
- Программы модернизации станций дают гарантированную повышенную плату за мощность на годы.
- Локализация производства энергетического оборудования замещает импорт, ставший недоступным.
- Высокие ставки увеличивают процентный доход от денежной позиции.
Угрозы
- Тарифы и надбавки сбытовых компаний регулируются государством, а не рынком.
- Экспортное направление сжалось вместе с закрытием европейских рынков.
- Модернизация станций требует крупных вложений с отдачей через годы.
- Снижение ставок уменьшит процентный доход, ставший заметной частью результата.
Частые вопросы
Чем занимается Интер РАО?
Компания производит электроэнергию на своих станциях, продаёт её потребителям через сбытовые компании, ведёт экспорт и импорт электроэнергии, а также производит энергетическое оборудование.
Что такое плата за мощность и чем она отличается от платы за энергию?
Плата за энергию — за фактически выработанные киловатт-часы. Плата за мощность — за готовность станции выдать нагрузку, когда она понадобится, даже если сейчас станция не работает. Второе делает доход генерации предсказуемым и не зависящим от загрузки.
Почему у компании так много денег на балансе?
Накопления сложились за годы прибыльной работы при сдержанных выплатах акционерам и вложениях. При высоких процентных ставках эти остатки сами приносят доход, заметный в отчётности наравне с операционным.
Профиль эмитента
Чем занимается компания
Компания отнесена к отрасли «Электрогенерация» — по классификации, которой мы пользуемся для сравнения бумаг между собой.
В той же отрасли на площадке ещё 24 эмитента, и их показатели считаются по одной методике — поэтому выручку, прибыль и долговую нагрузку этой компании можно сопоставлять с ними напрямую.
Полное юридическое наименование — Публичное акционерное общество "Интер РАО ЕЭС". Именно оно указано в раскрытии информации и в реквизитах выпусков, тогда как в биржевых стаканах и котировках компания обозначается коротким именем и тикером.
Компания зарегистрирована в России и обозначается в раскрытии информации номером налогоплательщика 2320109650. По нему её отчётность находится в государственных реестрах независимо от того, как записано её имя — а записывают его по-разному даже в официальных документах.
Бумаги в обращении
В обращении 1 бумага эмитента: 1 акция. Все они собраны на этой странице, включая те, что торгуются на разных режимах и в разных валютах.
По уровням котировального списка Московской биржи бумаги распределены так: 1 на 1-м уровне. Уровень показывает, насколько строгим требованиям к раскрытию информации, объёму торгов и сроку работы эмитента соответствует выпуск, а не то, насколько выгодно в него вкладываться.
Дивидендная история
С 2016 по 2025 год эмитент провёл 10 выплат, по которым отсечка уже прошла. Рекомендация совета директоров и прогноз в эту историю не попадают, потому что деньги по ним ещё не заплачены.
Последняя выплата — 0,35 ₽ на бумагу с отсечкой 9 июня 2025. Это сумма до налога: брокер удерживает его при зачислении, и на счёт приходит меньше.
Отчётность
Последняя годовая отчётность, которая у нас есть, — за 2025 год по стандарту РСБУ. Стандарт назван не для формальности: МСФО и РСБУ считают одни и те же величины по разным правилам, расходятся по построению и никогда не усредняются.
Выручка за 2025 год — 58,29 млрд ₽.
Это на 10,2 % больше, чем в 2024 году, когда выручка составила 52,91 млрд ₽. Сравнение идёт внутри одного стандарта отчётности — иначе рост мог бы оказаться всего лишь сменой правил учёта.
Чистая прибыль за 2025 год — 35,32 млрд ₽.
Из каждого рубля выручки чистой прибылью осталось 60,6 %. Это отношение двух уже названных величин, а не отдельный показатель из отчёта: сравнивать его между компаниями осмысленно только внутри одной отрасли и одного стандарта отчётности.
Собственный капитал составляет 469,89 млрд ₽ при активах 754,53 млрд ₽. Разница между этими двумя величинами — обязательства компании, и чем она больше по отношению к капиталу, тем сильнее бизнес зависит от заёмных денег.
Раздел собран из наших данных о бумагах, дивидендах и отчётности компании. Это описание, а не рекомендация.