О компании Мосэнерго
Карточка бумагиМосэнерго — крупнейшая территориальная генерирующая компания России и основной источник тепла для Москвы. Её станции работают в режиме комбинированной выработки: одновременно производят электроэнергию и тепло для городской системы отопления. Акции торгуются на Московской бирже под тикером MSNG.
Чем занимается компания
У компании два товара с разной экономикой. Электроэнергия и мощность продаются на оптовом рынке по рыночным правилам. Тепло продаётся по тарифу, который устанавливает город, и объём его потребления определяется погодой: холодная зима означает больше отпущенных гигакалорий, тёплая — меньше.
Комбинированная выработка — техническое преимущество: сжигая топливо один раз, станция получает и электричество, и тепло, и суммарный коэффициент полезного действия у неё выше, чем у раздельного производства.
Главная статья расходов — газ, и его цена регулируется отдельно от тарифов компании. Поэтому результат года складывается из трёх величин, ни одну из которых компания не контролирует: температуры за окном, цены газа и цены на оптовом рынке электроэнергии.
Направления бизнеса
Электроэнергия и мощность
Продажа выработки и платы за готовность станций на оптовом рынке.
Тепловая энергия
Отпуск тепла в систему централизованного теплоснабжения Москвы по регулируемому тарифу.
История
- 1887Основано общество электрического освещения — историческое начало московской энергетики.
- 1992Преобразование в акционерное общество.
- 2005–2008Реформа отрасли: генерация выделяется из вертикально интегрированной компании.
- 2007–2015Ввод новых парогазовых блоков по программе гарантированной платы за мощность.
Разбор бизнеса
Сильные и слабые стороны — свойства самого бизнеса. Возможности и угрозы — то, что может произойти вокруг него.
Сильные стороны
- Комбинированная выработка эффективнее раздельного производства тепла и электроэнергии.
- Незаменимое положение в теплоснабжении столицы: альтернативного источника такого масштаба нет.
- Новые парогазовые блоки, введённые по программе модернизации, получают повышенную плату за мощность.
- Входит в крупную энергетическую группу, что облегчает доступ к топливу и финансированию.
Слабые стороны
- Выручка от тепла зависит от погоды — фактора, полностью неподконтрольного компании.
- Крупнейшая статья расходов — газ, цена которого устанавливается регулятором.
- Тариф на тепло не обязан покрывать рост издержек и утверждается городом.
- Значительная часть оборудования введена десятилетия назад и требует вложений в продление ресурса.
Возможности
- Столичная стройка добавляет подключённую тепловую нагрузку каждый год.
- Когенерация даёт тепло и электроэнергию из одного объёма газа.
- Модернизация блоков возвращается через плату за мощность.
- Близость станций к потребителю сокращает потери при передаче.
Угрозы
- Тариф на тепло в столице утверждается ниже запрашиваемого.
- Газ дорожает быстрее, чем индексируется цена тепла.
- Окончание договоров на поставку мощности сокращает выручку блока.
- Тёплая зима в Москве заметно срезает отпуск тепла.
Частые вопросы
Чем занимается Мосэнерго?
Компания производит электроэнергию и тепло на своих теплоэлектроцентралях и поставляет их в московскую энергосистему. Тепло идёт в городскую систему отопления и горячего водоснабжения.
Почему выручка компании зависит от погоды?
Потому что значительная часть дохода — отпуск тепла, а его объём определяется температурой на улице. Холодная зима означает больше отопления и больше выручки, тёплая — меньше, и повлиять на это компания не может.
Что такое комбинированная выработка?
Это когда станция одним сжиганием топлива производит сразу и электроэнергию, и тепло. Полезно используется большая часть энергии топлива, чем при раздельном производстве, поэтому такие станции экономичнее.
Профиль эмитента
Чем занимается компания
Компания отнесена к отрасли «Электрогенерация» — по классификации, которой мы пользуемся для сравнения бумаг между собой.
В той же отрасли на площадке ещё 24 эмитента, и их показатели считаются по одной методике — поэтому выручку, прибыль и долговую нагрузку этой компании можно сопоставлять с ними напрямую.
Полное юридическое наименование — Публичное акционерное общество энергетики и электрификации "Мосэнерго". Именно оно указано в раскрытии информации и в реквизитах выпусков, тогда как в биржевых стаканах и котировках компания обозначается коротким именем и тикером.
Компания зарегистрирована в России и обозначается в раскрытии информации номером налогоплательщика 7705035012. По нему её отчётность находится в государственных реестрах независимо от того, как записано её имя — а записывают его по-разному даже в официальных документах.
Бумаги в обращении
В обращении 1 бумага эмитента: 1 акция. Все они собраны на этой странице, включая те, что торгуются на разных режимах и в разных валютах.
По уровням котировального списка Московской биржи бумаги распределены так: 1 на 1-м уровне. Уровень показывает, насколько строгим требованиям к раскрытию информации, объёму торгов и сроку работы эмитента соответствует выпуск, а не то, насколько выгодно в него вкладываться.
Дивидендная история
С 2015 по 2026 год эмитент провёл 13 выплат, по которым отсечка уже прошла. Рекомендация совета директоров и прогноз в эту историю не попадают, потому что деньги по ним ещё не заплачены.
Последняя выплата — 0,27 ₽ на бумагу с отсечкой 14 июля 2026. Это сумма до налога: брокер удерживает его при зачислении, и на счёт приходит меньше.
Отчётность
Последняя годовая отчётность, которая у нас есть, — за 2025 год по стандарту РСБУ. Стандарт назван не для формальности: МСФО и РСБУ считают одни и те же величины по разным правилам, расходятся по построению и никогда не усредняются.
Выручка за 2025 год — 289,38 млрд ₽.
Это на 10,5 % больше, чем в 2024 году, когда выручка составила 261,96 млрд ₽. Сравнение идёт внутри одного стандарта отчётности — иначе рост мог бы оказаться всего лишь сменой правил учёта.
Чистая прибыль за 2025 год — 10,69 млрд ₽.
Из каждого рубля выручки чистой прибылью осталось 3,7 %. Это отношение двух уже названных величин, а не отдельный показатель из отчёта: сравнивать его между компаниями осмысленно только внутри одной отрасли и одного стандарта отчётности.
Собственный капитал составляет 348,10 млрд ₽ при активах 409,59 млрд ₽. Разница между этими двумя величинами — обязательства компании, и чем она больше по отношению к капиталу, тем сильнее бизнес зависит от заёмных денег.
Раздел собран из наших данных о бумагах, дивидендах и отчётности компании. Это описание, а не рекомендация.