О компании Газпром
Карточка бумагиГазпром — крупнейшая газовая компания мира по запасам и владелец Единой системы газоснабжения России: сети магистральных трубопроводов, которая физически связывает месторождения Ямала и Западной Сибири с потребителями. Помимо газа группа добывает нефть и производит электроэнергию. Акции торгуются на Московской бирже под тикером GAZP.
Чем занимается компания
Бизнес компании держится на трёх опорах, и они очень разные по доходности. Первая — экспорт газа: исторически самая прибыльная часть, где цена привязана к рыночным котировкам или формулам долгосрочных контрактов, а выручка приходит в валюте. Вторая — поставки на внутренний рынок: объёмы огромны, но тариф устанавливает государство, и прибыльность там принципиально ниже.
Третья опора — нефтяное и энергетическое направления: добыча и переработка нефти через дочернюю компанию, а также генерация электроэнергии и тепла. После сокращения европейского экспорта их вклад в общий результат заметно вырос — не потому, что они выросли сами, а потому, что уменьшилась главная часть.
Особенность расходов: газотранспортная система требует постоянных вложений независимо от того, сколько газа по ней идёт. Труба, построенная под определённый поток, при падении объёмов не становится дешевле в содержании.
Направления бизнеса
Добыча и продажа газа
Месторождения Западной Сибири, Ямала и Восточной Сибири; поставки на внутренний рынок и на экспорт.
Транспортировка
Единая система газоснабжения: магистральные трубопроводы, компрессорные станции, подземные хранилища.
Нефтяной бизнес
Добыча, переработка и сбыт нефти и нефтепродуктов через дочернюю компанию.
Электроэнергетика
Генерирующие активы, производящие электроэнергию и тепло, преимущественно на газе.
История
- 1989На базе Министерства газовой промышленности СССР создан государственный концерн — прямой предшественник компании.
- 1993Концерн преобразован в акционерное общество; начинается формирование нынешней структуры группы.
- 2005–2006Государство доводит долю до контрольной; снимаются ограничения на обращение акций для иностранных инвесторов.
- 2011–2012Запуск морского газопровода в Европу — ставка на прямой экспорт в обход транзитных стран.
- 2019Запуск газопровода в Китай: начало разворота экспортных потоков на восток.
- 2022Резкое сокращение поставок в Европу и подрыв морских газопроводов; основной экспортный рынок компании фактически закрывается.
- 2023Первый за десятилетия убыточный год в газовом бизнесе; центр тяжести смещается к нефтяному направлению и внутреннему рынку.
Разбор бизнеса
Сильные и слабые стороны — свойства самого бизнеса. Возможности и угрозы — то, что может произойти вокруг него.
Сильные стороны
- Крупнейшая ресурсная база газа в мире и полностью собственная транспортная система.
- Нефтяное подразделение приносит устойчивую прибыль независимо от газового направления.
- Законодательно закреплённая монополия на трубопроводный экспорт.
Слабые стороны
- Потеря европейского рынка сбыта, заместить который восточным направлением быстро невозможно: труба строится годами.
- Внутренние цены регулируются и не покрывают экономику так, как экспортные.
- Огромная инвестиционная программа и налоговая нагрузка съедают денежный поток, а дивиденды из-за этого нерегулярны.
Возможности
- Расширение поставок в Китай и другие страны Азии — единственный крупный рынок, способный заместить часть выпавшего экспорта.
- Рост производства сжиженного природного газа снимает зависимость от трубы как единственного способа доставки.
- Газификация внутренних регионов расширяет базу потребления, пусть и по регулируемым ценам.
- Индексация внутренних тарифов повышает доходность поставок на внутренний рынок.
Угрозы
- Потеря европейского рынка — не циклическая, а структурная: трубопроводная инфраструктура строилась под него и в другую сторону не разворачивается.
- Налоговая нагрузка на отрасль пересматривается государством и не зависит от планов компании.
- Огромная инвестиционная программа: восточные проекты требуют вложений годами, прежде чем начнут приносить деньги.
- Содержание газотранспортной системы почти не зависит от объёма прокачки — расходы остаются при упавшей выручке.
Частые вопросы
Чем занимается Газпром?
Компания добывает природный газ, транспортирует его по магистральным трубопроводам и продаёт потребителям в России и за рубежом. Кроме газа группа добывает и перерабатывает нефть, а также производит электроэнергию и тепло.
Кому принадлежит Газпром?
Контроль у государства: ему прямо и через государственные компании принадлежит более половины акций. Остальные бумаги обращаются на бирже.
Почему поставки в Европу были для компании так важны?
Экспортное направление приносило валютную выручку по ценам заметно выше внутренних, тогда как на внутреннем рынке цена регулируется государством. Трубопроводы строились именно под эти потоки, и быстро перенаправить их в другую сторону физически невозможно.
Платит ли Газпром дивиденды?
Дивидендная политика предполагает выплату половины скорректированной чистой прибыли, но история выплат прерывалась: в отдельные годы собрание акционеров решало выплаты не производить. Объявленные суммы и даты отсечек — в разделе дивидендов карточки.
Профиль эмитента
Чем занимается компания
Компания отнесена к отрасли «Нефть и газ» — по классификации, которой мы пользуемся для сравнения бумаг между собой.
В той же отрасли на площадке ещё 21 эмитент, и их показатели считаются по одной методике — поэтому выручку, прибыль и долговую нагрузку этой компании можно сопоставлять с ними напрямую.
Полное юридическое наименование — Публичное акционерное общество "Газпром". Именно оно указано в раскрытии информации и в реквизитах выпусков, тогда как в биржевых стаканах и котировках компания обозначается коротким именем и тикером.
Компания зарегистрирована в России и обозначается в раскрытии информации номером налогоплательщика 7736050003. По нему её отчётность находится в государственных реестрах независимо от того, как записано её имя — а записывают его по-разному даже в официальных документах.
Бумаги в обращении
В обращении 3 бумаги эмитента: 1 акция, 2 выпуска облигаций. Все они собраны на этой странице, включая те, что торгуются на разных режимах и в разных валютах.
По уровням котировального списка Московской биржи бумаги распределены так: 1 на 1-м уровне, 2 на 3-м уровне. Уровень показывает, насколько строгим требованиям к раскрытию информации, объёму торгов и сроку работы эмитента соответствует выпуск, а не то, насколько выгодно в него вкладываться.
Облигационные выпуски
Погашение единственного выпуска назначено на 21 октября 2043. В эту дату бумага перестаёт торговаться, а номинал возвращается держателю на брокерский счёт.
Самый крупный по номиналу выпуск — RU000A0JUAN6, номинал одной бумаги 1 000,00 ₽, погашение 21 октября 2043. Цена облигации в биржевом стакане выражается в процентах от номинала, поэтому котировка 98,4 означает 98,4 % этой суммы, а не рубли за бумагу.
Дивидендная история
С 2015 по 2022 год эмитент провёл 8 выплат, по которым отсечка уже прошла. Рекомендация совета директоров и прогноз в эту историю не попадают, потому что деньги по ним ещё не заплачены.
Последняя выплата — 51,03 ₽ на бумагу с отсечкой 11 октября 2022. Это сумма до налога: брокер удерживает его при зачислении, и на счёт приходит меньше.
Отчётность
Последняя годовая отчётность, которая у нас есть, — за 2026 год по стандарту РСБУ. Стандарт назван не для формальности: МСФО и РСБУ считают одни и те же величины по разным правилам, расходятся по построению и никогда не усредняются.
Выручка за 2026 год — 1,79 трлн ₽.
Это на 69,3 % меньше, чем в 2025 году, когда выручка составила 5,85 трлн ₽. Сравнение идёт внутри одного стандарта отчётности — иначе падение могло бы оказаться всего лишь сменой правил учёта.
Чистая прибыль за 2026 год — 147,50 млрд ₽.
Из каждого рубля выручки чистой прибылью осталось 8,2 %. Это отношение двух уже названных величин, а не отдельный показатель из отчёта: сравнивать его между компаниями осмысленно только внутри одной отрасли и одного стандарта отчётности.
Собственный капитал составляет 16,58 трлн ₽ при активах 25,80 трлн ₽. Разница между этими двумя величинами — обязательства компании, и чем она больше по отношению к капиталу, тем сильнее бизнес зависит от заёмных денег.
Раздел собран из наших данных о бумагах, дивидендах и отчётности компании. Это описание, а не рекомендация.