О компании ЛУКОЙЛ
Карточка бумагиЛУКОЙЛ — крупнейшая частная нефтяная компания России и одна из немногих в стране, выстроенных полностью вертикально: она добывает нефть, сама её перерабатывает и сама продаёт топливо через собственную сеть заправок. Акции торгуются на Московской бирже под тикером LKOH.
Чем занимается компания
Вертикальная интеграция — не корпоративная риторика, а способ сгладить цикл. Когда нефть дорожает, зарабатывает добыча; когда дешевеет — переработка и сбыт получают сырьё дешевле, и их маржа растёт. Компания, у которой есть только добыча, переживает падение цен куда болезненнее.
Выручка складывается из продажи сырой нефти и нефтепродуктов, но прибыль сильно зависит от того, что остаётся после налогов: в России отрасль облагается налогом на добычу и экспортными пошлинами по формулам, привязанным к мировой цене. Фактически государство забирает значительную часть прироста цены, и чувствительность прибыли к барелю ниже, чем кажется по заголовкам.
Отличительная черта компании — отношение к акционерам: последовательная дивидендная политика, привязанная к свободному денежному потоку, и регулярный выкуп собственных акций.
Направления бизнеса
Добыча
Месторождения в Западной Сибири, Поволжье, на Каспии и в Заполярье.
Переработка
Нефтеперерабатывающие заводы в России и за рубежом, выпускающие бензин, дизель и нефтехимию.
Сбыт
Одна из крупнейших в стране сетей автозаправочных станций и оптовые поставки нефтепродуктов.
Энергетика
Генерация электроэнергии, преимущественно для собственных нужд и для регионов присутствия.
История
- 1991Создан государственный нефтяной концерн, объединивший три западносибирских добывающих предприятия — от их названий и произошло имя компании.
- 1993–1995Преобразование в акционерное общество и приватизация; компания становится частной.
- 2000-еПокупка перерабатывающих и сбытовых активов за рубежом, выход на международные рынки.
- 2010-еСтавка на дивиденды и выкуп акций как основной способ возврата денег акционерам.
- 2022Санкции и эмбарго перекраивают экспортные маршруты; часть зарубежных активов оказывается под ограничениями.
Разбор бизнеса
Сильные и слабые стороны — свойства самого бизнеса. Возможности и угрозы — то, что может произойти вокруг него.
Сильные стороны
- Частное управление и репутация компании, последовательно возвращающей деньги акционерам.
- Низкая долговая нагрузка и запас денежных средств.
- Высокая доля переработки и собственная розница, сглаживающие сырьевой цикл.
Слабые стороны
- Санкции ограничили доступ к зарубежным активам, технологиям и расчётам.
- Прибыль зависит от мировой цены нефти и от курса рубля, которыми компания не управляет.
- Налоговый режим в отрасли меняется чаще, чем инвестиционный цикл.
Возможности
- Переориентация экспорта на азиатские рынки сохраняет объёмы, пусть и с другой логистикой.
- Высокая доля переработки внутри страны снижает зависимость от экспорта сырой нефти.
- Накопленная денежная позиция позволяет продолжать выкуп акций и выплаты акционерам.
- Ослабление рубля увеличивает рублёвую выручку при неизменной цене барреля.
Угрозы
- Цена нефти не зависит от компании вовсе, а налоговая формула забирает значительную часть её прироста.
- Санкционные ограничения усложняют экспорт, страхование перевозок и работу зарубежных активов.
- Ограничения добычи в рамках соглашений производителей сдерживают объёмы независимо от спроса.
- Месторождения зрелые: поддержание добычи требует всё больших вложений в скважину.
Частые вопросы
Чем занимается ЛУКОЙЛ?
Компания добывает нефть и газ, перерабатывает сырьё на собственных заводах и продаёт топливо — оптом и через сеть автозаправочных станций. Такая цепочка «от скважины до бака» и называется вертикальной интеграцией.
Государственная это компания или частная?
Частная. ЛУКОЙЛ — крупнейшая негосударственная нефтяная компания России; контрольного пакета у государства в ней нет.
Почему прибыль нефтяной компании растёт не так сильно, как цена нефти?
Потому что значительную часть прироста цены забирают налоги: ставка налога на добычу и экспортная пошлина считаются по формулам, привязанным к мировым котировкам. Компании достаётся меньшая доля подорожания, чем можно предположить по графику барреля.
Платит ли ЛУКОЙЛ дивиденды?
Да, компания известна одной из самых последовательных дивидендных практик на российском рынке: выплаты привязаны к свободному денежному потоку и производятся дважды в год. Конкретные суммы и даты — в разделе дивидендов карточки.
Профиль эмитента
Чем занимается компания
Компания отнесена к отрасли «Нефть и газ» — по классификации, которой мы пользуемся для сравнения бумаг между собой.
В той же отрасли на площадке ещё 21 эмитент, и их показатели считаются по одной методике — поэтому выручку, прибыль и долговую нагрузку этой компании можно сопоставлять с ними напрямую.
Полное юридическое наименование — Публичное акционерное общество "Нефтяная компания "ЛУКОЙЛ". Именно оно указано в раскрытии информации и в реквизитах выпусков, тогда как в биржевых стаканах и котировках компания обозначается коротким именем и тикером.
Компания зарегистрирована в России и обозначается в раскрытии информации номером налогоплательщика 7708004767. По нему её отчётность находится в государственных реестрах независимо от того, как записано её имя — а записывают его по-разному даже в официальных документах.
Бумаги в обращении
В обращении 5 бумаг эмитента: 1 акция, 4 выпуска облигаций. Все они собраны на этой странице, включая те, что торгуются на разных режимах и в разных валютах.
По уровням котировального списка Московской биржи бумаги распределены так: 1 на 1-м уровне, 4 на 3-м уровне. Уровень показывает, насколько строгим требованиям к раскрытию информации, объёму торгов и сроку работы эмитента соответствует выпуск, а не то, насколько выгодно в него вкладываться.
Облигационные выпуски
Ближайший выпуск гасится 2 ноября 2026, самый дальний — 26 октября 2031. Разброс сроков означает, что эмитент занимает и на короткий, и на длинный горизонт, и доходности этих выпусков будут различаться уже потому, что деньги отданы на разное время.
Самый крупный по номиналу выпуск — RU000A1059N9, номинал одной бумаги 1 000,00 $, погашение 2 ноября 2026. Цена облигации в биржевом стакане выражается в процентах от номинала, поэтому котировка 98,4 означает 98,4 % этой суммы, а не рубли за бумагу.
Дивидендная история
С 2015 по 2025 год эмитент провёл 20 выплат, по которым отсечка уже прошла. Рекомендация совета директоров и прогноз в эту историю не попадают, потому что деньги по ним ещё не заплачены.
Последняя выплата — 541,00 ₽ на бумагу с отсечкой 3 июня 2025. Это сумма до налога: брокер удерживает его при зачислении, и на счёт приходит меньше.
Отчётность
Последняя годовая отчётность, которая у нас есть, — за 2026 год по стандарту РСБУ. Стандарт назван не для формальности: МСФО и РСБУ считают одни и те же величины по разным правилам, расходятся по построению и никогда не усредняются.
Выручка за 2026 год — 523,10 млрд ₽.
Это на 84,9 % меньше, чем в 2025 году, когда выручка составила 3,45 трлн ₽. Сравнение идёт внутри одного стандарта отчётности — иначе падение могло бы оказаться всего лишь сменой правил учёта.
Чистая прибыль за 2026 год — 61,80 млрд ₽.
Из каждого рубля выручки чистой прибылью осталось 11,8 %. Это отношение двух уже названных величин, а не отдельный показатель из отчёта: сравнивать его между компаниями осмысленно только внутри одной отрасли и одного стандарта отчётности.
Собственный капитал составляет 1,17 трлн ₽ при активах 2,69 трлн ₽. Разница между этими двумя величинами — обязательства компании, и чем она больше по отношению к капиталу, тем сильнее бизнес зависит от заёмных денег.
Раздел собран из наших данных о бумагах, дивидендах и отчётности компании. Это описание, а не рекомендация.