О компании Северсталь
Карточка бумагиСеверсталь — один из крупнейших производителей стали в России, построенный вокруг Череповецкого металлургического комбината. Компания обеспечивает себя собственным сырьём — железной рудой и углём — и продаёт значительную часть продукции на внутреннем рынке. Акции торгуются на Московской бирже под тикером CHMF.
Чем занимается компания
Металлургия — цикличный бизнес, где цена тонны определяется мировым рынком, а прибыль решается разницей между этой ценой и себестоимостью. Северсталь работает над второй частью через вертикальную интеграцию: собственные горнодобывающие активы закрывают значительную часть потребности в руде, а значит, скачок цен на сырьё бьёт по ней слабее, чем по конкурентам, покупающим его на рынке.
Вторая линия — продуктовый набор. Помимо базового проката компания выпускает продукцию с покрытиями и готовые изделия: у них выше добавленная стоимость и стабильнее спрос, потому что покупатель здесь — строительство и машиностроение, а не биржевой трейдер.
После закрытия европейского рынка основным направлением сбыта стал внутренний, и результат компании теперь заметно сильнее связан с российским строительным циклом.
Направления бизнеса
Производство стали
Череповецкий комбинат — полный цикл от чугуна до готового проката.
Добыча сырья
Железорудные и угольные активы, закрывающие значительную часть собственной потребности.
Продукция с высокой добавленной стоимостью
Оцинкованный прокат, прокат с полимерным покрытием, трубы и готовые изделия.
История
- 1955Пущен Череповецкий металлургический комбинат — основа будущей компании.
- 1993Преобразование в акционерное общество.
- 2000-еПокупка сырьевых активов и зарубежных заводов, выход на международные рынки капитала.
- 2022Санкции закрывают европейский рынок; сбыт разворачивается на внутренний, выплаты акционерам приостанавливаются.
- 2024Возврат к дивидендным выплатам после паузы.
Разбор бизнеса
Сильные и слабые стороны — свойства самого бизнеса. Возможности и угрозы — то, что может произойти вокруг него.
Сильные стороны
- Обеспеченность собственным сырьём: себестоимость не зависит от цен на руду.
- Высокая доля продукции с добавленной стоимостью, а не сырого проката.
- Низкий долг и практика ежеквартальных выплат.
Слабые стороны
- Потеря экспорта в Европу и переориентация на более конкурентный внутренний рынок.
- Спрос на сталь следует за строительным циклом, а тот — за ставкой.
- Металлургия несёт повышенную экологическую нагрузку и расходы на неё.
Возможности
- Внутренний спрос на сталь поддерживают строительство, инфраструктурные проекты и машиностроение.
- Собственное сырьё защищает маржу при росте цен на руду и уголь.
- Рост доли продукции с покрытиями повышает добавленную стоимость тонны.
- Импортозамещение в машиностроении расширяет круг внутренних заказчиков.
Угрозы
- Спрос на сталь цикличен и падает вместе со строительством.
- Экспортные рынки Европы закрыты, а азиатские заняты местными производителями.
- Налоговая нагрузка на отрасль пересматривалась и может пересматриваться снова.
- Инвестиционная программа модернизации конкурирует с выплатами акционерам за один и тот же денежный поток.
Частые вопросы
Чем занимается Северсталь?
Компания производит сталь и стальной прокат на Череповецком комбинате, добывает для этого собственные железную руду и уголь, а также выпускает продукцию с покрытиями, трубы и металлоконструкции.
Что такое вертикальная интеграция в металлургии?
Это когда компания владеет и добычей сырья, и его переработкой. Она сама себя обеспечивает рудой и углём, поэтому подорожание сырья на рынке сказывается на её себестоимости меньше, чем на конкурентах, которые его покупают.
Почему прибыль металлургов так сильно колеблется?
Потому что спрос на сталь идёт от строительства и промышленности, а они цикличны: в подъём заказов много и цена высокая, в спад падает и то, и другое одновременно. Расходы при этом снижаются медленнее.
Профиль эмитента
Чем занимается компания
Компания отнесена к отрасли «Металлы и добыча» — по классификации, которой мы пользуемся для сравнения бумаг между собой.
В той же отрасли на площадке ещё 27 эмитентов, и их показатели считаются по одной методике — поэтому выручку, прибыль и долговую нагрузку этой компании можно сопоставлять с ними напрямую.
Полное юридическое наименование — Публичное акционерное общество "Северсталь". Именно оно указано в раскрытии информации и в реквизитах выпусков, тогда как в биржевых стаканах и котировках компания обозначается коротким именем и тикером.
Компания зарегистрирована в России и обозначается в раскрытии информации номером налогоплательщика 3528000597. По нему её отчётность находится в государственных реестрах независимо от того, как записано её имя — а записывают его по-разному даже в официальных документах.
Бумаги в обращении
В обращении 2 бумаги эмитента: 1 акция, 1 выпуск облигаций. Все они собраны на этой странице, включая те, что торгуются на разных режимах и в разных валютах.
По уровням котировального списка Московской биржи бумаги распределены так: 2 на 1-м уровне. Уровень показывает, насколько строгим требованиям к раскрытию информации, объёму торгов и сроку работы эмитента соответствует выпуск, а не то, насколько выгодно в него вкладываться.
Облигационные выпуски
Погашение единственного выпуска назначено на 6 июля 2028. В эту дату бумага перестаёт торговаться, а номинал возвращается держателю на брокерский счёт.
Самый крупный по номиналу выпуск — RU000A10FPA5, номинал одной бумаги 1 000,00 ₽, погашение 6 июля 2028. Цена облигации в биржевом стакане выражается в процентах от номинала, поэтому котировка 98,4 означает 98,4 % этой суммы, а не рубли за бумагу.
Дивидендная история
С 2015 по 2024 год эмитент провёл 26 выплат, по которым отсечка уже прошла. Рекомендация совета директоров и прогноз в эту историю не попадают, потому что деньги по ним ещё не заплачены.
Последняя выплата — 49,06 ₽ на бумагу с отсечкой 17 декабря 2024. Это сумма до налога: брокер удерживает его при зачислении, и на счёт приходит меньше.
Отчётность
Последняя годовая отчётность, которая у нас есть, — за 2025 год по стандарту МСФО. Стандарт назван не для формальности: МСФО и РСБУ считают одни и те же величины по разным правилам, расходятся по построению и никогда не усредняются.
Выручка за 2025 год — 712,90 млрд ₽.
Это на 14,1 % меньше, чем в 2024 году, когда выручка составила 829,80 млрд ₽. Сравнение идёт внутри одного стандарта отчётности — иначе падение могло бы оказаться всего лишь сменой правил учёта.
Чистая прибыль за 2025 год — 32,00 млрд ₽.
Из каждого рубля выручки чистой прибылью осталось 4,5 %. Это отношение двух уже названных величин, а не отдельный показатель из отчёта: сравнивать его между компаниями осмысленно только внутри одной отрасли и одного стандарта отчётности.
Собственный капитал составляет 527,10 млрд ₽ при активах 853,20 млрд ₽. Разница между этими двумя величинами — обязательства компании, и чем она больше по отношению к капиталу, тем сильнее бизнес зависит от заёмных денег.
Раздел собран из наших данных о бумагах, дивидендах и отчётности компании. Это описание, а не рекомендация.