Загружается раздел
Эн+ Груп — холдинг, объединяющий крупные гидроэлектростанции Сибири и контрольный пакет в алюминиевой компании. Эта связка не случайна: выплавка алюминия требует огромного количества электроэнергии, и собственная гидрогенерация делает металл дешёвым. Акции торгуются под тикером ENPG.
Холдинг работает в двух отраслях сразу, и они дополняют друг друга физически. Энергетический сегмент — гидроэлектростанции на сибирских реках: себестоимость выработки там одна из самых низких в мире, потому что топливо не покупается вовсе. Металлургический сегмент — производство алюминия, где электроэнергия составляет значительную долю себестоимости.
Такая конструкция даёт холдингу редкое преимущество: он продаёт электроэнергию сам себе и получает металл с очень низкой углеродной и стоимостной нагрузкой. Алюминий, выплавленный на гидроэнергии, ценится дороже на рынках, где важен углеродный след.
Уязвимость тоже физическая: выработка гидростанции зависит от водности года. Маловодье означает меньше выработки, а значит, либо меньше продаж энергии, либо покупку её на стороне для загрузки заводов.
Гидроэлектростанции на сибирских реках и тепловая генерация.
Контрольный пакет в производителе алюминия.
Сильные и слабые стороны — свойства самого бизнеса. Возможности и угрозы — то, что может произойти вокруг него.
Холдинг производит электроэнергию на сибирских гидроэлектростанциях и владеет контрольным пакетом в алюминиевой компании. Значительная часть выработки идёт на питание собственных металлургических заводов.
Потому что выплавка алюминия — самый энергоёмкий процесс в металлургии, и электроэнергия составляет заметную часть себестоимости тонны. Собственная дешёвая гидрогенерация делает металл конкурентоспособным.
Меньше воды в реках — меньше выработки на гидростанциях. Тогда энергию для заводов приходится либо докупать на рынке, либо сокращать продажи на сторону. И то, и другое ухудшает результат.