DEDeere & Company

Deere делает сельскохозяйственную технику, и её выручка следует за доходами фермеров, а не за числом едоков.

Комбайн или трактор — покупка на десятилетие, и решение о ней принимается по прошлому урожаю и текущим ценам на зерно. Высокие цены на кукурузу и сою дают фермеру деньги, и он обновляет парк; при низких — откладывает, ремонтируя старое. Отсюда выраженная цикличность, не связанная с общим состоянием экономики.

Второе направление — строительная и лесозаготовительная техника, зависящая от инфраструктурных программ и жилищного строительства. Третье, растущее — точное земледелие: спутниковое позиционирование, автопилот, дифференцированное внесение удобрений, продаваемые по подписке. Эта часть превращает продажу железа в повторяющийся доход.

Дилерская сеть и финансовое подразделение, кредитующее покупателей, — отдельные активы: первый трудно повторить, второй поддерживает продажи, но добавляет кредитный риск в спад. Deere платит дивиденды и активно выкупает акции.