AARCCAres Capital Corporation - Closed End Fund

Ares Capital кредитует средние компании напрямую — публичная структура, живущая на процентах.

Структура называется компанией развития бизнеса и обязана распределять почти всю прибыль, за что освобождается от налога на неё. Заёмщики — предприятия, которым банк не даёт кредит из-за регуляторных ограничений, а облигационный рынок закрыт по размеру. Ставка выше банковской, потому что заёмщик платит за доступность.

Большая часть портфеля выдана по плавающей ставке, поэтому доход растёт вместе с ключевой — но одновременно растёт и нагрузка на заёмщика. Главный показатель здоровья — доля кредитов, по которым перестали платить проценты. Риски: качество портфеля при спаде, конкуренция за сделки, снижающая ставку, и собственное плечо. Выплаты высокие и составляют весь смысл владения.