MCDMcDonald's Corporation

McDonald's — по сути арендодатель и владелец бренда: почти все рестораны принадлежат франчайзи, а компания получает роялти и арендную плату.

Подавляющее большинство точек работает по франшизе. Компания владеет или арендует недвижимость под ними и сдаёт её оператору, получая одновременно процент с продаж и арендный платёж. Такая конструкция даёт очень высокую маржу и предсказуемый денежный поток: он зависит от оборота ресторанов, но почти не несёт их операционных издержек.

Ключевой показатель — сопоставимые продажи существующих ресторанов. Растут они за счёт цены, обновления меню, цифровых каналов и доставки; последние годы значимую долю заказов дают приложение и партнёрские сервисы. Программа лояльности превращает разовое посещение в повторяющееся и стала отдельным инструментом роста.

Риски связаны с потребителем и с географией: сеть работает по всему миру, поэтому валютные колебания и локальные бойкоты видны в отчётности. В периоды инфляции компания выигрывает от перехода покупателей из более дорогих заведений, но упирается в предел повышения цены. McDonald's десятилетиями повышает дивиденд.