SHWSherwin-Williams Company (The)

Sherwin-Williams продаёт краску через собственные магазины — и это её главное преимущество перед конкурентами.

Основной покупатель — профессиональный маляр, а не частное лицо. Он приезжает утром за материалом на объект, и близость магазина решает выбор поставщика сильнее, чем цена. Тысячи собственных точек и есть тот актив, который конкурентам, продающим через чужие сети, не повторить.

Спрос делится надвое: ремонт существующего жилья устойчив и слабо зависит от ставок, новое строительство — циклично. Промышленные покрытия для автомобилей, упаковки и оборудования дают третий, отдельный цикл.

Издержки определяются ценами на титановые белила, смолы и растворители — производные нефтехимии. Компания умеет переносить их на цену с задержкой в квартал. Sherwin-Williams — дивидендный аристократ с длинной историей повышений.