SREDBA Sempra

Sempra — это две разные истории под одной крышей: регулируемые сети в Калифорнии и Техасе и экспорт сжиженного газа.

Регулируемая часть — распределение электричества и газа в Южной Калифорнии и крупная доля в техасской передающей сети. Здесь тариф устанавливает комиссия штата исходя из вложенного капитала, поэтому прибыль растёт ровно настолько, насколько компании разрешают строить. Рост базы капитала и есть главный показатель, за которым следят: спрос в Техасе поднимают дата-центры и переезд производств.

Вторая часть — терминалы сжижения газа на побережье Мексиканского залива, работающие по долгосрочным контрактам с покупателями в Европе и Азии. Это уже не регулируемый бизнес: доход зависит от того, будут ли построены новые очереди и найдутся ли под них покупатели. Отдельный риск — калифорнийское регулирование, где расследования пожаров и решения комиссии способны стоить утилите больше, чем любой рыночный фактор. Sempra платит дивиденды.