TAT&T Inc.

AT&T — телекоммуникационный оператор, вернувшийся к профильному бизнесу после распродажи медиаактивов.

Основа — мобильная связь и оптический интернет в США. Бизнес капиталоёмкий: сети требуют постоянных вложений в частоты и оборудование, а рынок насыщен, поэтому рост идёт переманиванием абонентов у конкурентов и продажей более дорогих тарифов, а не расширением аудитории.

Ключевые показатели — прирост абонентов на постоплатных тарифах и отток. Оптический доступ считается направлением роста: он вытесняет кабельных операторов и даёт более высокую пожизненную ценность клиента. Дорогая покупка медиаактивов в прошлом оказалась неудачной и была развёрнута обратно с большими потерями.

Компания несёт значительный долг, оставшийся от тех сделок и от покупки частот, поэтому чувствительна к стоимости заимствований. Дивиденд был сокращён при выделении медиа и теперь удерживается на уровне, который компания считает устойчивым; именно доходность выплаты определяет интерес к бумаге.