Свободный денежный поток фирмы
Free cash flow to the firm
Денежный поток, доступный всем, кто финансирует бизнес, — и акционерам, и кредиторам: до выплаты процентов и погашения долга.
Формула
FCFF = \text{Операционный поток} + \text{Проценты} \times (1 - t) - \text{Капитальные затраты}t — ставка налога на прибыль долей единицы. Проценты возвращают в поток потому, что показатель считается до расчётов с кредиторами.
Как читать значение
Дисконтируется по средневзвешенной стоимости капитала и даёт стоимость всего бизнеса, а не только доли акционеров.
Когда показатель врёт
Смешение с потоком для акционеров — частая ошибка: дисконтированный по стоимости собственного капитала, этот показатель завышает оценку.
Где это применяется
Показатель считается по всем бумагам каталога и выводится в карточке инструмента, в таблице мультипликаторов и в скринере.
Также называют: FCFF