SCHWCharles Schwab Corporation (The)

Charles Schwab — брокер, который зарабатывает не на комиссии за сделку, а на процентах с денег своих клиентов.

Отмена комиссии за сделки с акциями изменила рынок целиком, и брокер такого размера, пойдя на неё, закрыл вопрос для всей отрасли. Экономика после этого держится на другом: остатки денег на брокерских счетах переводятся в собственный банк и размещаются в кредиты и облигации, а клиенту начисляется меньшая ставка. Разница и есть основной доход.

Отсюда особая чувствительность к ставкам, отличная от банковской. Когда ставки быстро растут, клиенты перекладывают деньги со счетов в фонды денежного рынка ради большей доходности — база дешёвого фондирования сжимается, и прибыль падает именно тогда, когда у банков она растёт. Этот отток и был главным сюжетом вокруг компании.

Вторая опора — обслуживание независимых финансовых советников и хранение их активов: комиссия здесь пропорциональна размеру активов и от ставок почти не зависит. Schwab платит дивиденды; масштаб после поглощения TD Ameritrade делает её крупнейшим розничным брокером страны.