AXPAmerican Express Company

American Express — не только платёжная сеть, но и банк: она сама выпускает карты и сама несёт кредитный риск.

Отличие от Visa и Mastercard принципиальное. Те содержат сеть и берут долю с транзакции, оставляя риск неплатежа банку-эмитенту. American Express совмещает обе роли: она и сеть, и эмитент, поэтому зарабатывает больше на одной операции, но при ухудшении экономики потери по картам ложатся на неё.

Вторая опора — годовые взносы за премиальные карты. Клиент платит за набор привилегий, а компания подбирает их так, чтобы удержать состоятельную аудиторию: она тратит больше и платит вовремя. Отсюда исторически лучшее качество портфеля, чем у массовых эмитентов.

Комиссия торговой точки у American Express выше, чем у конкурентов, и это ограничивает приём карт в некоторых сетях — работа над расширением приёма ведётся постоянно. Основной риск — потребительский цикл: расходы на путешествия и рестораны падают первыми. Компания платит дивиденды.