MSTRStrategy Inc

Strategy — бывший разработчик корпоративной аналитики, превративший баланс в инструмент владения биткойном.

Программный бизнес — аналитические платформы для предприятий — существует и приносит выручку, но давно перестал определять цену бумаги. Основной актив компании — приобретённый биткойн, и стоимость акции движется вместе с ним, часто с усилением.

Усиление возникает из способа покупки: компания занимает деньги через выпуск конвертируемых облигаций и продаёт собственные акции, направляя средства на новые приобретения. Это работает как рычаг — при росте курса стоимость активов растёт быстрее долга, при падении механизм действует в обратную сторону.

Отсюда и профиль риска: бумага ведёт себя не как акция технологической компании, а как производный инструмент на криптовалюту с долговой нагрузкой. Появление биржевых фондов на биткойн дало инвестору более прямой способ той же ставки, и премия к стоимости активов — отдельный предмет спора. Дивидендов компания не платит.