IIMOImperial Oil Limited

Imperial Oil — канадская интегрированная компания: добыча нефтеносных песков, переработка и сеть заправок Esso.

Добыча ведётся из нефтеносных песков Альберты — ресурса с огромными запасами и высокой себестоимостью. Такое месторождение не истощается быстро, как сланцевая скважина, но требует крупных вложений и работает десятилетиями, поэтому решения принимаются на очень долгий срок.

Переработка и розница дают противовес: когда нефть дешевеет, маржа переработки часто растёт, и интегрированная структура сглаживает цикл. Заправки Esso добавляют ровный потребительский доход.

Специфический канадский фактор — разница между местной ценой нефти и мировой: она зависит от пропускной способности трубопроводов, и её расширение напрямую повышает выручку. Контрольный акционер — ExxonMobil. Компания платит дивиденды и активно выкупает акции.