NNVRNVR, Inc.

NVR строит дома, не покупая землю, — самая непохожая на остальных модель застройщика.

Обычный застройщик покупает участки заранее и годами держит их на балансе, принимая на себя риск падения цен на землю. Эта компания вместо покупки платит за опцион: право приобрести участок, когда дом уже продан. Опцион можно не исполнить, потеряв лишь задаток.

Отсюда результат, необычный для отрасли: капитал не заморожен в земле, доходность на вложенное значительно выше средней, а в кризис компания теряет задатки вместо стоимости участков. Дивидендов она не платит принципиально, направляя всю прибыль на выкуп акций, из-за чего их число невелико, а цена одной бумаги — одна из самых высоких на рынке. Риски: ипотечная ставка и доступность земли у партнёров.