DLRDigital Realty Trust, Inc.

Digital Realty сдаёт дата-центры целиком — крупным арендаторам, а не по стойке.

В отличие от площадок, где ценность создаётся соседством сетей, здесь продаётся мощность оптом: облачный оператор арендует целый зал или здание под свои серверы. Договоры многолетние, с индексацией, поэтому денежный поток предсказуем.

Ограничение роста — не спрос, а электричество: подключить новую мощность в крупных агломерациях занимает годы, и участки с уже полученной мощностью стали самостоятельной ценностью. Именно наличие подключения, а не земли, определяет, кто построит дата-центр первым.

Форма фонда недвижимости требует распределять прибыль, поэтому расширение финансируется долгом, выпуском акций и совместными предприятиями. Риски: ставки, стоимость строительства и концентрация арендаторов. Компания платит растущий дивиденд.