Акрон (AKRN): разбор по показателям

Производитель азотных и сложных удобрений с собственной сырьевой базой по фосфатам и калию в перспективе. В отличие от фосфорного лидера, себестоимость сильно зависит от цены природного газа — основного сырья для аммиака. Сектор — химия.

Как рынок оценивает компанию

Цена к прибыли — 15,55, цена к капиталу — 2,86, стоимость бизнеса к EBITDA — 11,91.

Мультипликатор сам по себе не говорит «дорого» или «дёшево»: он сравнивает компанию с её собственной историей и с соседями по сектору. У убыточной компании цена к прибыли не определена вовсе, у банка стоимость бизнеса к EBITDA не применяется, а низкая цена к капиталу часто означает, что рынок не верит в стоимость самих активов.

Сколько компания зарабатывает

Чистая рентабельность — 16,67 %, отдача на капитал — 18,98 %.

Отдача на капитал показывает, сколько компания приносит на вложенные собственниками деньги, — и её легко улучшить долгом, а не работой: та же прибыль при меньшем капитале даёт более красивую цифру. Поэтому смотреть её в отрыве от долговой нагрузки нельзя.

Долговая нагрузка

Чистый долг к EBITDA — 1,86.

Этот показатель отвечает на вопрос, за сколько лет компания расплатилась бы по долгам своим операционным результатом. У компании с околонулевой EBITDA он теряет смысл, а у банков не считается вовсе: долг там — сырьё бизнеса, а не проблема.

Дивиденды

Дивидендная доходность — 1,40 %.

Высокая доходность — не всегда хорошая новость: она вырастает и тогда, когда падает цена, и тогда, когда компания выплачивает разовый дивиденд, который не повторится. Опора для прогноза — дивидендная политика, а не прошлая доходность.

Ниже — ближайшие дивидендные отсечки по рынку в целом, а не только по этой компании: календарь показывает, что происходит в ближайшие дни у всех бумаг. История выплат самой компании — на её карточке.

Что у компании сильного

• Вертикальная интеграция и развитие собственных сырьевых проектов.
• Экспортная выручка при рублёвых издержках.

Где риски

• Себестоимость привязана к цене газа.
• Малая доля акций в свободном обращении делает цену подвижной.
• Крупные вложения в калийный проект до начала отдачи.

Как смотреть дальше

Показатели выше — срез на сегодня. Динамику по годам и кварталам видно в отчётности компании, а сравнение с сектором — в скринере.