Разборы эмитентов
7 материалов
СПБ Биржа (SPBE): разбор по показателямРазбор SPBE по мультипликаторам упирается в одну особенность: это не производственная компания и даже не банк, а инфраструктура, чья выручка завязана на оборот — и именно оборот у неё переписали внешние события, а не управленческие решения.4 мин
Абрау-Дюрсо (ABRD): разбор по показателямКоротко: бумага плохо читается через лобовое сравнение мультипликаторов с рынком.4 мин
Акрон (AKRN): разбор по показателямАкрон — не «дешёвая или дорогая бумага», а ставка на цикл мировых цен на удобрения, умноженная на курс рубля и поделённая на стоимость газа.4 мин
Газпром (GAZP): разбор по показателямМультипликаторы Газпрома нельзя читать так же, как мультипликаторы банка или ритейлера: прибыль холдинга формируется из сегментов с разной экономикой, а на итоговую строку регулярно садятся неденежные статьи — переоценки, обесценения, курсовые разницы.4 мин
Озон (OZON): разбор по показателямРазбирать OZON по тем же мультипликаторам, по которым смотрят Сбербанк или Газпром, — значит получить цифру, которая формально посчитана, но ничего не объясняет.4 мин
Роснефть (ROSN): разбор по показателямРоснефть читается не через мультипликатор прибыли, а через связку долга, капитальных затрат и базы, от которой считается дивиденд: у компании с государственным контролем, тяжёлой инвестиционной программой и выручкой, зависящей от экспортной цены и налогового режима, чистая прибыль — самая волатильна4 мин
Сбербанк (SBER): разбор по показателямСбербанк нельзя разбирать теми же мультипликаторами, какими разбирают завод или ритейлера: у банка нет выручки и EBITDA в привычном смысле, а есть процентная маржа, стоимость риска и капитал, который по закону ограничивает всё остальное — включая дивиденд.4 мин