Цифровая валюта

Цифровая валюта — это совокупность электронных данных (цифрового кода или обозначения) в информационной системе, которую предлагают использовать как средство платежа или как средство сбережения, причём ни один участник системы не отвечает перед владельцем этих данных. Именно отсутствие обязанного лица — определяющий признак. За рублём стоит центральный банк и расчётная инфраструктура, за облигацией — эмитент с обязательством погашения, а за цифровой валютой — только правила самой системы и готовность других участников принимать её в обмен.

Как это устроено

Записи о принадлежности ведутся не в одном центральном журнале, а в Распределённый реестр: копии базы хранятся у множества узлов, а новая запись признаётся действительной, если сеть подтвердила её по заложенному алгоритму. Распоряжаться остатком может тот, кто владеет криптографическим ключом, — передача прав не требует посредника и не фиксируется депозитарной записью.

Из отсутствия обязанного лица вытекает и всё остальное устройство. Нет оферты и нет погашения: предъявить код некому. Нет и официального курса, который кто-то обязан поддерживать, — цена складывается исключительно из встречных заявок на торговых площадках, поэтому Валютный курс в привычном смысле здесь не определяется. Российское регулирование выстроено не вокруг эмитента, которого нет, а вокруг посредника и допуска покупателя: годовой предел покупки цифровой валюты неквалифицированным инвестором у одного посредника — 300 000 ₽. Порог адресован именно неквалифицированному покупателю — отсюда роль статуса Квалифицированный инвестор при доступе к таким инструментам.

Что показывает площадка

Объём рынка цифровых валют площадка отражает через капитализацию — произведение количества выпущенных единиц на текущую цену:

Это не аналог капитализации компании: за ней стоят активы и выручка, а здесь — только цена последней сделки, помноженная на число записей в реестре.

Где термин понимают неверно

Главная подмена — отождествление цифровой валюты с цифровым рублём. Цифровой рубль — обязательство центрального банка, то есть ровно та конструкция, которой у цифровой валюты по определению нет. Вторая подмена — смешение с цифровыми финансовыми активами: там выпуск происходит в системе, где есть обязанное лицо и Оператор информационной системы, ведущий реестр и отвечающий за его работу.

Третье заблуждение — читать слово «валюта» буквально. Цифровая валюта не становится от названия Валюта расчётов по сделке на бирже, не участвует в валютной переоценке брокерского портфеля и не входит в биржевую валютную секцию. В режиме, где требуется исполнение обязательства в деньгах, термин бессмыслен: обязательства за цифровой валютой нет ни у кого.