Условная стоимость под риском
Conditional value at risk
Средний убыток в тех худших сценариях, которые оказались хуже порога стоимости под риском. Отвечает не на вопрос, где граница, а на вопрос, насколько плохо бывает за ней.
Формула
CVaR_{\alpha} = \mathbb{E}\left[L \mid L > VaR_{\alpha}\right]Усредняем убытки только по сценариям хуже выбранного порога. Уровень доверия задаётся заранее и в саму величину не входит.
Как читать значение
В отличие от стоимости под риском учитывает форму хвоста: два портфеля с одинаковой границей могут отличаться размером потерь за ней в разы.
Когда показатель врёт
Оценивается по самой малочисленной части выборки. Результат сильно зависит от длины истории и от того, попал ли в неё хотя бы один настоящий обвал.
Также называют: CVaR, ожидаемые потери в хвосте