EMREmerson Electric Company

Emerson Electric продаёт автоматизацию производств — приборы и софт, которыми управляют заводы.

Клиенты — нефтепереработка, химия, фармацевтика, энергетика: отрасли, где остановка производства стоит дороже любого оборудования. Приборы и системы управления закрепляются на площадке на десятилетия, а замена требует остановки — отсюда высокая удерживаемость и повторяющаяся выручка от обслуживания.

Компания последовательно перестраивалась: продала климатическое направление и купила производителей испытательного оборудования и промышленного софта, сместившись от железа к программному обеспечению с большей маржой и подписочной моделью.

Цикличность приходит от капитальных бюджетов заказчиков: крупные проекты модернизации откладываются при дешёвой нефти и оживают при дорогой. Emerson — дивидендный аристократ с очень длинной историей повышений.