GGEGE Aerospace

GE Aerospace после разделения конгломерата — производитель авиационных двигателей, живущий обслуживанием проданного парка.

Исторический конгломерат разделён на три независимые компании — авиация, энергетика и медицинская техника. Оставшаяся под этим тикером часть производит двигатели для гражданской и военной авиации, в том числе через совместное предприятие с французской Safran.

Экономика бизнеса устроена как «бритва и лезвия»: двигатель продаётся с минимальной или отрицательной маржой, а деньги приносит обслуживание в течение десятилетий эксплуатации. Поэтому ключевой показатель — не число проданных двигателей, а налёт часов существующего парка: он определяет объём сервисной выручки.

Отсюда чувствительность к состоянию авиаперевозок и, отдельно, к темпу поставок самолётов производителями. Ограничения в цепочке поставок последних лет сдерживали и выпуск, и сервис. Компания вернулась к выплате дивидендов после реструктуризации.