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DOM.RF ist ein staatliches russisches Entwicklungsinstitut im Wohnungswesen. Es ist zugleich Bank, Betreiber der Programme zur Hypothekenförderung, Garant für die Fertigstellung von Problemobjekten und Verwalter bundeseigener Grundstücke, die für die Bebauung vorgesehen sind. Die Aktien werden an der Moskauer Börse unter dem Ticker DOMRF gehandelt.
Eine solche Kombination von Funktionen ist selten, und man muss sie Teil für Teil verstehen. Der Bankteil arbeitet wie eine gewöhnliche Bank: Er vergibt Hypothekendarlehen und finanziert Bauträger und verdient dabei an der Zinsmarge.
Der zweite Teil ist die Betreiberfunktion. Das Unternehmen verwaltet die staatlichen Hypothekenprogramme, emittiert hypothekenbesicherte Wertpapiere und kauft den Banken Hypothekenforderungen ab. Dieser Mechanismus heißt Verbriefung: Die Bank gibt ein Hypothekenportfolio ab, erhält ihr Geld zurück und vergibt neue Kredite, während Risiko und Ertrag des Portfolios auf die Käufer der Wertpapiere übergehen.
Der dritte Teil hat mit Finanzen gar nichts zu tun: Er umfasst die Erschließung bundeseigener Grundstücke für die Bebauung und die Fertigstellung von Objekten, die insolvente Bauträger unvollendet zurückgelassen haben. Das ist Arbeit im staatlichen Auftrag, und sie lässt sich nicht nach der Logik einer Bank bewerten.
Hypothekendarlehen für Privatkunden und Projektfinanzierung für Bauträger.
Ankauf von Hypothekenforderungen der Banken und Emission der damit besicherten Wertpapiere.
Verwaltung der vergünstigten Hypothekenprogramme.
Erschließung bundeseigener Grundstücke für den Wohnungsbau.
Stärken und Schwächen beschreiben das Geschäft selbst. Chancen und Risiken beschreiben, was um das Unternehmen herum geschehen kann.
Das Unternehmen vergibt Hypothekendarlehen und finanziert Bauträger, verwaltet die staatlichen Hypothekenprogramme, emittiert hypothekenbesicherte Wertpapiere, erschließt bundeseigene Grundstücke für die Bebauung und stellt Problemobjekte fertig.
Eine staatliche Organisation, die für eine Aufgabe geschaffen wurde, die der Markt allein nicht löst: in diesem Fall, Wohnraum erschwinglicher zu machen. Deshalb hat sie sowohl kommerzielle Funktionen als auch staatliche Aufträge, die sich nicht am Gewinn messen lassen.
Die Bank überträgt ein Portfolio vergebener Hypothekendarlehen und erhält dafür Geld, und auf der Grundlage dieses Portfolios werden Wertpapiere emittiert. Die Bank setzt Eigenkapital frei und vergibt neue Kredite, während Ertrag und Risiko der alten auf die Inhaber der Wertpapiere übergehen.