Запас вне рынка: почему он важнее выбора бумаг

Совет держать запас на непредвиденные расходы звучит скучно и никак не связан с биржей. Связь прямая, и она механическая.

Что происходит без запаса

Расходы возникают внезапно и не согласованы с состоянием рынка. Инвестор без резерва вынужден продавать бумаги ровно тогда, когда деньги понадобились. Вероятность, что этот момент совпадёт с локальным максимумом, невелика.

Хуже другое: непредвиденные расходы у многих людей коррелируют с состоянием экономики. Потеря работы происходит чаще в кризис — то есть тогда, когда портфель уже просел. Продажа в этот момент фиксирует худший результат из возможных.

Сколько

Считать надо не от дохода, а от расходов: несколько месяцев обычных трат. Точный множитель зависит от стабильности дохода — наёмному работнику с редкой профессией нужен больший запас, чем работнику с востребованной.

Где держать

Там, откуда деньги можно забрать за день и где номинал не колеблется. Задача запаса — быть доступным, а не приносить доход. Попытка «чтобы и лежало, и работало» превращает резерв в инвестицию со сроком, а значит, лишает его основного свойства.

Банковский вклад в пределах 1,4 млн ₽ защищён системой страхования; для суммы резерва это обычно достаточный лимит.

Что это меняет в портфеле

Наличие резерва позволяет держать более длинный горизонт и спокойнее переносить просадки — см. Просадка: почему её длительность важнее глубины. Отсутствие резерва делает любой горизонт коротким, независимо от намерений: Горизонт: единственный параметр, который нельзя изменить решением.