Рост индексов за сессию: что измеряет дневное изменение и чего по нему не видно

Список ниже — индексы, выросшие по итогам текущего торгового дня, отсортированные по величине дневного изменения от большего к меньшему. Он пересчитывается при каждой отдаче страницы: состав и порядок меняются ежедневно, поэтому читать его нужно как снимок рынка на дату, а не как вывод о том, где дела идут лучше.

Что именно измерено

Критерий здесь единственный: процентное изменение значения индекса относительно предыдущего закрытия. Не доходность, не прибыль компаний, не оценка — только разница между двумя точками на кривой, ближайшими друг к другу по времени.

Индекс — это взвешенная корзина бумаг с заданными правилами отбора и весов. Его значение меняется, когда меняются цены составляющих, причём непропорционально: бумага с большим весом тянет индекс сильнее, чем бумага с малым, даже если вторая подорожала заметнее. Поэтому дневной прирост индекса не означает, что подорожало большинство входящих в него бумаг. Бывает ровно наоборот: индекс в плюсе, а под ним — преимущественно снижение, перекрытое движением нескольких тяжёлых позиций. Проверяется это только по составу, а не по строке рейтинга — для российского рынка смотрите котировки акций.

Второе, что задаёт результат, — методика самого индекса. Ценовой индекс считает только курсовое изменение, индекс полной доходности добавляет реинвестированные дивиденды, а валютная версия пересчитывает корзину в иную денежную единицу и потому содержит ещё и движение курса. Две версии одного и того же рынка в таблице дневного изменения способны стоять далеко друг от друга, и обе будут посчитаны верно. Что именно измеряет каждое из привычных семейств индексов, разобрано отдельно: мировые индексы и их базы расчёта.

Чего по этому критерию заключить нельзя

Дневное изменение — самый короткий из возможных интервалов наблюдения, и у него есть неприятное свойство: он почти не содержит информации о направлении. Индекс может вырасти за сессию, находясь в затяжном снижении, и упасть внутри устойчивого подъёма. Сортировка по дневному изменению отвечает на вопрос «что двигалось сегодня», а не «что движется вообще».

Чего из списка не следует:

• Что рынок «сильнее» другого. Для этого нужны сопоставимые периоды, единая валюта расчёта и одинаковый тип индекса.
• Что рост продолжится. Критерий описывает прошедшую сессию и не содержит прогнозной части.
• Что причина роста известна. Величина изменения не объясняет себя; причину ищут в отчётностях, календаре событий и новостном потоке — см. календарь событий и новости рынка.
• Что индексу можно следовать напрямую. Индекс — расчётная величина, а не инструмент; доступ к корзине даёт фонд со своими правилами и издержками, и его результат от индекса отличается. Перечень доступных инструментов — в разделе фондов.

Почему индексы расходятся в один и тот же день

Расхождение создают три разных механизма, и полезно их различать.

Состав и концентрация. Узкий отраслевой индекс двигает небольшая группа бумаг, широкий — усреднение по всему рынку. Поэтому отраслевые индексы занимают края списка чаще: и верх, и низ.

Технические разрывы. В день, следующий за дивидендной отсечкой крупного эмитента, ценовой индекс теряет на величину выплаты без всякой связи с состоянием бизнеса. Это учётное событие, а не движение рынка, и в индексе полной доходности его не видно. Даты, после которых такие разрывы появляются, собраны в дивидендном календаре; как им пользоваться, объяснено в отдельном материале.

Пересмотр базы. Индексные провайдеры периодически меняют состав и веса. В дату пересмотра изменение индекса частично отражает не цены, а новую корзину.

Как читать список выше

Порядок полезен как отправная точка, а не как итог. Разумная последовательность работы такая.

Шаг 1 — посмотреть, какого типа индекс оказался в верхней части: широкий рынок, отрасль, валютная версия. Это сразу объясняет большую часть величины.

Шаг 2 — раскрыть состав и проверить, стоит ли за ростом вся корзина или отдельные тяжёлые бумаги.

Шаг 3 — сопоставить с длинным периодом. Дневной прирост внутри нисходящего движения и дневной прирост на продолжении подъёма — разные наблюдения, хотя в этой таблице выглядят одинаково.

Шаг 4 — найти событийную причину, если она есть: отчётность, решение по ставке, дивидендная дата. Для долгового рынка полезен ещё и срез доходностей — ОФЗ и корпоративные выпуски реагируют на те же решения иначе, чем акции, и это расхождение само по себе информативно.

Незнакомые обозначения в строках таблицы — тип индекса, база расчёта, валюта — расшифрованы в словаре.

Наконец, честная оговорка о границах этой страницы: она сортирует индексы по дневному изменению и больше ничего не утверждает. Внутридневной размах, объёмы торгов и причины движения в этот критерий не входят, и достраивать их по величине прироста нельзя.