Гэп

Гэп — участок ценовой шкалы, который рынок перешагнул, не совершив в нём ни одной сделки: между свечой предыдущего торгового периода и свечой следующего остаётся пустое место. Это не движение цены, а его отсутствие в середине диапазона: сделки есть до разрыва и после него, внутри — нет.

Откуда берётся пустота

Биржа торгует сессиями, а информация поступает непрерывно. Между закрытием и открытием выходят отчётности, решения регулятора, внешние новости; заявки накапливаются, но исполниться им негде — биржевой стакан до открытия не сводит покупателя с продавцом. Утренний аукцион открытия определяет новую равновесную цену сразу, одним расчётом, и если она далеко от вчерашнего закрытия, промежуточные уровни остаются непройденными. Размер гэпа считают как расстояние между закрытием и следующим открытием, обычно в процентах от закрытия.

Глубина разрыва зависит не только от силы новости, но и от ликвидности: в бумаге с плотным стаканом заявки сглаживают переход, в редко торгуемой тот же повод даёт заметную ступень. Отдельная причина — корпоративное действие: дивидендная отсечка или сплит дают разрыв, за которым не стоит никакая переоценка бизнеса. Разрыв от сплита вообще убирают из истории — этим занимается корректировку цен на сплит.

Как разрыв выглядит на графике

На длинном горизонте гэпы заметны как вертикальные ступени между соседними днями:

Часть ступеней здесь — реакция на новости, часть — дивидендные отсечки, то есть дивидендный гэп, и по самому графику эти два случая не различаются: нужен календарь выплат.

Где термин понимают неверно

Главная подмена — «гэп всегда закрывается». Закрытие дивидендного гэпа — наблюдение об отдельной выборке дней, а не свойство рынка; чтобы правило считалось рабочим, его проверяют на периоде, который не участвовал в подборе, иначе получается подгонку под историю.

Вторая ошибка — переносить понятие туда, где торговля идёт почти непрерывно. В круглосуточных сегментах разрывы между сессиями просто не образуются, и слово теряет смысл. Третья — читать как гэп любую пустоту на минутном графике малоликвидной бумаги: там разрыв означает, что в эти минуты сделок не случилось, а не что рынок переоценил бумагу.