Развитые и развивающиеся рынки: в чём практическая разница

Деление на развитые и развивающиеся рынки — формальная классификация индексных провайдеров, влияющая на реальные денежные потоки.

Критерии

Размер и ликвидность рынка, доступность для иностранных инвесторов, качество инфраструктуры и регулирования, свобода движения капитала.

Уровень доходов населения в критериях почти не участвует.

Почему классификация влияет на цены

Крупные фонды следуют индексам. Включение страны в индекс развивающихся рынков означает автоматический приток денег от всех фондов, отслеживающих этот индекс; исключение — отток.

Это движение не зависит от качества конкретных компаний.

Премия за риск

Развивающиеся рынки исторически торгуются с дисконтом к развитым по мультипликаторам. Дисконт отражает более высокие политические, валютные и инфраструктурные риски.

Валютная составляющая

Доходность развивающегося рынка для иностранного инвестора складывается из динамики бумаг и динамики валюты. Второе нередко съедает первое.

Для локального инвестора этой проблемы нет — у него доходы и расходы в той же валюте: Валютная позиция: она у вас есть, даже если вы её не открывали.

Смежное — Ограничения и инфраструктурный риск: чем он отличается от рыночного и Мировые индексы: что измеряет каждый из них.