Валютная позиция: она у вас есть, даже если вы её не открывали

Многие считают, что валютная позиция появляется только при покупке валюты. На деле она возникает раньше.

Скрытая позиция

Акции экспортёров зависят от курса напрямую: их выручка валютная — Экспортёры и курс: кто выигрывает от слабого рубля. Портфель из сырьевых компаний — это валютная позиция, оформленная как рублёвая.

Обратное тоже верно: внутренние компании страдают от ослабления рубля, и портфель из них — ставка на его крепость.

Как считать

Не по валюте котировки, а по тому, от чего зависит выручка компаний в портфеле. Бумага в рублях с валютной выручкой — валютный актив.

Зачем это осознавать

Валютная позиция должна соотноситься с валютной структурой ваших будущих расходов, а не с прогнозом курса. Человеку, чьи траты рублёвые, крупная валютная позиция добавляет риск, а не снимает его.

Инструменты

Валюта на бирже, замещающие облигации — Замещающие облигации: валютный доход в рублёвом контуре, фонды с валютными активами — Что на самом деле внутри фонда, золото — Фонды на золото: чем они отличаются от металла.

У каждого свой инфраструктурный профиль, и он важнее доходности — Ограничения и инфраструктурный риск: чем он отличается от рыночного.

Чего не делать

Не пытаться угадывать курс. Валютный рынок — место с наибольшей конкуренцией и наименьшей предсказуемостью; ставка на курс без потребности в валюте — это спекуляция, а не защита.