Как менять валютную структуру портфеля

Задача формулируется не как «купить валюту», а как «привести валютную структуру портфеля к нужной». Разница в том, что у второй задачи есть проверяемый ответ.

Принцип размера

Валютная доля должна соответствовать доле будущих валютных расходов — поездок, обучения, покупок. Не прогнозу курса.

При таком подходе колебания курса перестают быть риском: они меняют и стоимость позиции, и стоимость будущих трат одинаково.

Инструменты

Валюта на бирже: прямо и просто, но остаток не приносит дохода и требует внимания к инфраструктуре.

Замещающие облигации: валютная экономика с рублёвыми расчётами и купонным доходом — Замещающие облигации: валютный доход в рублёвом контуре.

Акции экспортёров: косвенная валютная позиция с добавлением бизнес-риска — Экспортёры и курс: кто выигрывает от слабого рубля.

Золото: валютная составляющая плюс собственное поведение — Золото: актив без дохода и с особой ролью.

Что учитывать в налогах

Курсовая переоценка формирует доход, и он облагается. Это уменьшает эффективность валютной позиции по сравнению с расчётом «в лоб» — НДФЛ инвестора: с чего и когда удерживается налог.

Периодичность пересмотра

Редко. Валютная структура меняется вместе с жизненными планами, а не вместе с курсом.

Смежное — Валютная позиция: она у вас есть, даже если вы её не открывали.