Золото: актив без дохода и с особой ролью

Золото не производит ничего и не приносит текущего дохода. Единственный источник результата — изменение цены.

Почему его всё же держат

Из-за поведения, слабо связанного с акциями в отдельные периоды. В моменты сильного стресса золото часто растёт, когда падает почти всё остальное.

Это вклад в устойчивость портфеля, а не в его доходность — Диверсификация: что она даёт и чего не даёт.

Чего от золота ждать не стоит

Надёжной защиты от инфляции на любом горизонте: связь есть, но она нестабильна и на отдельных десятилетиях не работала вовсе.

Роста «потому что кризис»: реакция на кризис бывает разной, и в первые дни паники золото иногда падает вместе со всем — его продают, чтобы закрыть требования по другим позициям.

Как держать

Биржевой фонд, обезличенный металлический счёт или физический металл — у всех разные издержки и разные риски: Фонды на золото: чем они отличаются от металла.

Размер доли

Скромный. Актив без денежного потока не может быть основой портфеля: у него нет внутреннего источника роста, только переоценка.

Смежное — Сырьевые рынки: почему доступ к ним сложнее, чем кажется.