Тарифы брокеров: как считать полную стоимость владения, а не ставку комиссии

Сравнивать тарифы брокеров нужно не по ставке комиссии за сделку, а по сумме, которую вы заплатите за свой собственный год операций. Ставка — только одна строка в тарифе, и она почти никогда не определяет итог. Решают минимальная комиссия за сделку, плата за депозитарий и ведение счёта, абонентская плата за тарифный план, стоимость переноса непокрытых позиций и то, какие из этих строк включаются при вашем размере заявки и вашей частоте торговли. Поэтому корректное сравнение — это всегда пересчёт собственной истории операций по тарифам каждого кандидата, а не чтение рекламной цифры на лендинге.

Сразу честная оговорка: TradeAlmanac не ведёт базу тарифных планов брокеров, и директив для подстановки их ставок у площадки нет. Числа берите из действующего тарифа на сайте брокера и из своих брокерских отчётов — ниже о том, что именно оттуда выписывать и как это складывать.

Из чего реально состоит цена обслуживания

Тариф распадается на несколько независимых механизмов, и каждый бьёт по своему типу инвестора.

Комиссия за оборот. Процент от объёма сделки. Для облигаций важно, считается ли она от чистой цены или от цены с накопленным купонным доходом: во втором случае эффективная стоимость покупки выше, и это смещает расчёт доходности — о том, почему у облигации вообще несколько разных доходностей, есть отдельный разбор: как считают доходность облигации.

Минимальная комиссия. Нижний порог на сделку или на день. Это главный скрытый расход мелкого счёта: при небольшой заявке процентная ставка перестаёт работать, и вы платите фиксированную сумму. Хуже того, крупная лимитная заявка может исполниться частями в разные торговые дни — и каждая часть превратится в отдельную сделку со своим порогом.

Плата за ведение счёта и депозитарий. Фиксированная ежемесячная сумма, иногда списываемая только в месяцы с операциями, иногда безусловно. Для портфеля, который просто лежит, эта строка оказывается основной: процент с оборота равен нулю, а абонентская плата идёт.

Абонентская плата за тарифный план. Тарифы с подпиской и низкой ставкой выгодны выше некоторой точки безразличия по обороту. Эту точку нужно посчитать самому: приравняйте полную стоимость тарифа с подпиской и тарифа без неё и посмотрите, по какую сторону от результата лежит ваш фактический оборот.

Маржинальное кредитование и переносы. Ставка переноса непокрытой позиции, стоимость сделок РЕПО, размер дисконтов. Если вы не торгуете с плечом, строку можно игнорировать; если торгуете — она способна превысить всё остальное вместе.

Прочие списания. Вывод средств, валютные операции, внебиржевые и адресные сделки, заявки через поручение по телефону, терминал и доступ к API, подписка на биржевые данные, обслуживание ИИС.

Процедура сравнения

Шаг 1. Выгрузите брокерский отчёт за последний полный год и выпишите профиль: оборот по инструментам, число сделок, средний размер заявки, месяцы без операций, факт использования плеча, выводы денег.

Шаг 2. Выпишите из каждого тарифа все строки, а не только ставку. Отдельно отметьте, включена ли комиссия биржи в брокерскую или списывается сверх.

Шаг 3. Пересчитайте свой прошлый год по каждому тарифу целиком. Сравнивайте одну итоговую сумму с другой итоговой суммой.

Шаг 4. Проверьте граничные случаи: месяц без сделок, единичная крупная покупка, дробное исполнение мелкой заявки, перенос позиции через выходные. Тариф, выигрывающий в среднем, часто проигрывает на краях.

Что в тариф не входит, но стоит денег

Разница в качестве исполнения способна перевесить разницу в комиссиях. Доступные режимы торгов, утренняя и вечерняя сессии, допуск к первичным размещениям, фактический спред в тех бумагах, которыми вы торгуете, — всё это цена, просто не вынесенная в прайс. Посмотрите, что у вас в портфеле: акции, корпоративные облигации, ОФЗ и биржевые фонды обслуживаются по разным строкам тарифа, а у фондов к брокерской комиссии добавляются внутренние расходы самого фонда.

Отдельный слой — налоги. Брокер выступает налоговым агентом по НДФЛ, и база для него определяется законом, а не тарифом: 13 %. Но практика различается: как брокер сальдирует финансовый результат по разным инструментам внутри года, удерживает ли налог с дивидендов в момент выплаты, как обрабатывает перенос убытков прошлых лет и заявления на вычеты. Если дивидендный поток — существенная часть вашего результата, сверяйте порядок удержания заранее, глядя на свой календарь выплат.

Чего тариф не обещает

Тарифный план меняется, обычно с уведомлением и в порядке, описанном в регламенте обслуживания. Поэтому смотрите не только на действующие ставки, но и на то, как брокер уведомляет об изменениях и какие строки у него менялись раньше. Незнакомые обозначения в документах — в словаре.

Итог простой: тариф — это функция от вашего поведения. Один и тот же прайс дорог для редких крупных покупок и дёшев для активной торговли, или наоборот. Пока вы не подставили в него свои обороты, вы сравниваете не цены, а оформление.