Когда менять стратегию, а когда терпеть

Любая стратегия проходит через периоды отставания. Отличить временное от структурного — главный вопрос в этот момент.

Признаки, что менять НЕ надо

Отставание объясняется тем, что не работает сам класс активов, на который сделана ставка. Стоимостной подход отстаёт годами в периоды доминирования роста — это свойство подхода, а не его поломка.

Отставание не превышает исторически наблюдавшихся для этого подхода периодов.

Вы не можете сформулировать, что именно сломалось, кроме «результат хуже ожидаемого».

Признаки, что менять надо

Изменились ваши обстоятельства: сократился горизонт, изменилась потребность в деньгах, изменилась способность переносить просадку на практике — Горизонт: единственный параметр, который нельзя изменить решением.

Обнаружилась ошибка в конструкции: портфель оказался концентрированным, издержки выше предполагаемых, налоговая схема неэффективна.

Исчезло основание: подход опирался на условие, которого больше нет.

Как решать

Записанное заранее правило пересмотра лучше решения в моменте. Например: пересматривать раз в год по календарю и только тогда.

Что помогает

Дневник — Дневник сделок: почему без него не происходит обучения — и честное сравнение с бенчмарком — Бенчмарк: с чем честно сравнивать свой результат.