Торговый день: сессии, аукционы и почему время имеет значение

Торговый день не однороден. Он состоит из периодов с разными механизмами определения цены, и это влияет на исполнение заявок.

Аукцион открытия

Перед началом основных торгов заявки собираются, и цена открытия определяется как та, при которой исполнится наибольший объём. Отдельных сделок в этот момент нет — есть один расчёт.

Это объясняет, почему цена открытия может заметно отличаться от вчерашнего закрытия: за ночь накопились новости, и они учитываются разом.

Основная сессия

Непрерывные торги: заявки исполняются по мере встречи в стакане. Большая часть оборота приходится на этот период.

Аукцион закрытия

Аналогичный механизм в конце дня. Цена закрытия, определённая аукционом, используется для расчёта индексов и переоценки портфелей — поэтому она важнее любой другой цены дня.

Вечерняя сессия

Дополнительный период торгов после основного. Ликвидность в нём обычно ниже, спреды шире, а движения на малом объёме резче.

Выходные и праздники

Календарь торгов не совпадает с календарём рабочих дней, и в отдельные дни могут проводиться торги по сокращённому набору инструментов. Для расчёта доходностей и сравнения периодов это важно: пропущенный торговый день — не то же самое, что день без изменений.

Смежное — Режимы торгов: почему у одной бумаги несколько цен.