Внебиржевой рынок: сделки без стакана

Не всякая ценная бумага торгуется на бирже. Внебиржевой рынок — это сделки напрямую между сторонами или через посредника, вне организованных торгов.

Что там обращается

Бумаги, не прошедшие или потерявшие листинг. Выпуски малых эмитентов. Отдельные категории инструментов, для которых биржевой формат не предусмотрен.

Чем отличается

Нет стакана — нет наблюдаемой рыночной цены. Есть индикативные котировки участников, между которыми может быть заметный разрыв.

Нет центрального контрагента — значит, есть риск неисполнения обязательств второй стороной: Центральный контрагент: почему можно торговать с незнакомцем.

Ликвидность нерегулярна: сделка возможна тогда, когда нашёлся встречный интерес.

Когда с ним сталкивается частный инвестор

Чаще всего вынужденно — после делистинга бумаги, которая уже в портфеле.

На что смотреть

На реальный спред между заявками, а не на «справедливую цену» из отчёта. На готовность посредника исполнить сделку в вашем объёме. И на то, сколько времени займёт выход, — обычно больше, чем предполагается.

Общий вывод

Внебиржевой рынок не является ни ловушкой, ни серой зоной — это просто другой способ заключения сделок с другими свойствами. Проблемы возникают, когда его свойства ожидают биржевыми.