Morpho

Кредитный протокол Morpho начинался как надстройка над Aave и Compound: он сводил вкладчика и заёмщика напрямую, когда это было возможно, улучшая ставку обеим сторонам, а неспаренный остаток оставлял в базовом пуле. Уходить из знакомого протокола вкладчику при этом не приходилось.

Нынешняя версия устроена иначе и интереснее. Базовый слой — предельно простые неизменяемые рынки: у каждого один залоговый актив, один заёмный, один источник цены и фиксированный порог ликвидации. Изменить рынок после создания нельзя, поэтому вкладчик читает условия, которые никто уже не перепишет; беда одного рынка не перетекает в другой. Сверху работают хранилища под управлением внешних кураторов: они распределяют вклады между рынками и отвечают за выбор риска.

Это разделение — ядро без настроек и кураторы, конкурирующие за вкладчика, — и отличает Morpho от соседей, где параметры обычно правит общее управление. MORPHO служит токеном управления самим протоколом.

Базовые рынки после создания неизменяемы, поэтому выбор риска перенесён на кураторов хранилищ: результат вкладчика определяют их решения.