Ребалансировка: возвращение к заданным долям

Портфель, собранный из заданных долей, со временем перестаёт им соответствовать: выросшие активы занимают больше места, упавшие — меньше.

Что делает ребалансировка

Возвращает доли к исходным: часть выросшего продаётся, на вырученное докупается отставшее.

Почему это работает

Она заставляет действовать против настроения. Продавать то, что растёт, и покупать то, что падает, психологически трудно — и именно поэтому правило должно быть механическим, а не решаемым каждый раз заново.

По какому правилу

По календарю — раз в год или раз в полгода. По отклонению — когда доля ушла от целевой больше чем на заданную величину. Оба варианта работают; главное, чтобы правило было выбрано заранее.

Слишком частая ребалансировка увеличивает издержки и налоги, не добавляя пользы.

Налоговая оговорка

Продажа выросшего актива создаёт налоговое событие и обнуляет срок владения для льготы — Льгота за долгое владение: как не платить налог, ничего не оформляя заранее.

Отсюда практичный приём: ребалансировать не продажей, а направлением новых взносов в отстающие активы. Работает, пока портфель пополняется.

Чего ребалансировка не делает

Не спасает от неверного выбора активов. Регулярная докупка актива в структурном упадке — это регулярное увеличение проигрышной позиции.

Смежное — Индексный подход: покупать рынок целиком и Распределение активов: решение, определяющее почти всё остальное.