Неприятие потерь: почему убыток ощущается сильнее равной прибыли

Потеря переживается заметно острее, чем радость от выигрыша той же величины. Наблюдение устойчиво и объясняет несколько типичных ошибок сразу.

Как это проявляется

Убыточную позицию держат, чтобы не фиксировать потерю: пока не продал, убыток «не настоящий».

Прибыльную позицию закрывают рано, чтобы зафиксировать выигрыш, пока он не исчез.

В сумме получается портфель, из которого систематически удаляют лучшее и в котором накапливают худшее.

Эффект владения

Бумага, которая уже в портфеле, кажется лучше такой же бумаги, которой нет. Проверка простая: купили бы вы её сегодня по текущей цене, если бы у вас её не было. Ответ «нет» означает, что вы держите её не по инвестиционной причине.

Что помогает

Правило выхода, записанное до покупки — Стратегия без правил выхода — это не стратегия.

Регулярная ребалансировка по расписанию: она заставляет продавать выросшее и покупать упавшее механически — Ребалансировка: возвращение к заданным долям.

Налоговая рамка: фиксация убытка уменьшает налог, и это делает продажу менее болезненной — Сальдирование убытков: как убыточная сделка снижает налог.

Смежное — Бумага упала: последовательность вопросов вместо паники.