Applied Materials, Inc. (AMAT)

Applied Materials производит оборудование, на котором делают чипы: её выручка зависит не от спроса на электронику, а от стройки заводов.

Компания поставляет установки для нанесения и травления плёнок, ионной имплантации и контроля пластин. Покупатели — производители полупроводников: TSMC, Samsung, Intel, изготовители памяти. Заказ приходит, когда клиент решает построить или переоснастить завод, поэтому цикл здесь длиннее и резче, чем у самих чипов.

Дополнительную устойчивость даёт сервис: установленный парк оборудования требует обслуживания, запчастей и модернизаций, и эта выручка повторяющаяся, в отличие от продажи самих машин. Её доля выросла настолько, что сглаживает провалы инвестиционного цикла.

Главный внешний фактор — экспортные ограничения. Поставки передового оборудования в Китай ограничены решениями американских властей, а Китай исторически был крупным покупателем, поэтому политика прямо влияет на адресный рынок. Компания платит дивиденды и активно выкупает акции.