Cboe Global Markets, Inc. (CBOE)

Cboe владеет биржами опционов и собственными индексами — в том числе показателем ожидаемой волатильности рынка.

Биржа зарабатывает с каждой сделки, поэтому её выручка растёт, когда рынок нервничает: падение и всплеск неопределённости увеличивают объём торгов производными. Это делает бумагу редким активом, который дорожает ровно тогда, когда дешевеет почти всё остальное.

Особая ценность — собственные продукты: опционы на широкий индекс и инструменты на волатильность торгуются только здесь, потому что права на базовый индекс принадлежат площадке. Конкурент не может выставить то же самое. Второй источник — продажа рыночных данных по подписке. Риски: спокойный рынок с низкими объёмами и регуляторные изменения в структуре торгов. Cboe платит дивиденды.