CME Group Inc. (CME)

CME Group — биржа деривативов: она берёт плату с каждого контракта и зарабатывает тем больше, чем беспокойнее рынки.

Компания организует торговлю фьючерсами и опционами на процентные ставки, фондовые индексы, валюты, энергоносители и сельскохозяйственные товары. Доход — комиссия с объёма, поэтому волатильность для неё не риск, а сырьё: чем сильнее движутся ставки и цены, тем активнее участники хеджируются.

Второй, менее очевидный источник — проценты на маржинальное обеспечение: участники держат на бирже залоги, и при высоких ставках эти остатки приносят заметный доход. Третий — продажа рыночных данных, услуга с почти нулевой себестоимостью.

Барьер входа очень высок: ликвидность притягивает ликвидность, и перенести открытый интерес на другую площадку практически невозможно — именно поэтому биржи деривативов исторически монопольны в своих контрактах. CME платит регулярный дивиденд и ежегодную переменную выплату по итогам года.