Circle Internet Group, Inc. (CRCL)

Circle выпускает долларовый стейблкойн и зарабатывает на процентах с обеспечения, а не на комиссиях.

Пользователь отдаёт доллар и получает цифровой токен, который можно переслать за секунды в любую точку мира. Полученный доллар компания кладёт в краткосрочные государственные бумаги — и весь процент по ним остаётся ей. Держатель токена процентов не получает: в этом и заключается бизнес.

Отсюда прямая зависимость от ставки: при её снижении доход сокращается пропорционально, при неизменном объёме в обращении. Значительную часть дохода компания отдаёт партнёрам за распространение токена. Риски: снижение ставок, регулирование стейблкойнов, доверие к обеспечению и конкуренция более крупного выпуска. Дивидендов компания не платит.