Expeditors International of Washington, Inc. (EXPD)

Expeditors организует международные перевозки, не владея ни судами, ни самолётами.

Компания покупает место на чужих судах и самолётах оптом и перепродаёт грузоотправителям, зарабатывая на разнице и на оформлении: таможня, документы, складская обработка. Собственных активов почти нет, поэтому в спад нечему простаивать — падают объёмы, но не остаётся неокупаемого флота.

Парадокс модели в том, что кризисы перевозок ей выгодны: когда мест на судах не хватает, ставки взлетают, а посредник с прочными отношениями и предоплаченными квотами получает и место, и наценку. В спокойные годы, наоборот, маржа сжимается. Риски: мировая торговля, пошлины и цифровые площадки, обходящиеся без посредника. Компания платит дивиденды и много выкупает.