KLACKLA Corporation

KLA продаёт оборудование, которое ищет дефекты на пластинах: чем сложнее техпроцесс, тем дороже ошибка и тем нужнее контроль.

Компания занимает доминирующее положение в контроле и метрологии — на этапе, где проверяется, не появилось ли на пластине частиц и отклонений. При переходе к более тонким техпроцессам доля брака растёт быстрее, чем стоимость самой литографии, поэтому расходы на контроль в бюджете завода растут опережающими темпами.

Как и у других поставщиков оборудования, выручка определяется не спросом на чипы, а решениями заводов строиться и переоснащаться. Цикл здесь резче: год ввода мощностей заметно отличается от следующего. Сервис и запчасти по установленному парку сглаживают эти качели, и их доля растёт.

Главный внешний фактор — экспортные ограничения США на поставки передового оборудования в Китай, который исторически был крупным покупателем. KLA платит дивиденды и активно выкупает акции, что нехарактерно для цикличного оборудования и объясняется устойчиво высокой маржой.