MKS Inc. (MKSI)

MKS делает узлы для машин, на которых производят микросхемы, — то, что стоит внутри установок.

Производитель оборудования для фабрик не делает всё сам: расходомеры, вакуумные насосы, источники питания и лазеры покупаются у специализированных поставщиков. Такие узлы вписываются в конструкцию установки и проходят квалификацию вместе с ней, поэтому меняются редко.

Вторая часть — химия для производства печатных плат, купленная вместе с крупным бизнесом и принёсшая заметный долг. Спрос следует за капитальными затратами фабрик, а те цикличны. Риски: полупроводниковый цикл, экспортные ограничения на поставки в Китай и стоимость обслуживания долга. Установленный парк даёт вторую половину дохода: узлы изнашиваются и заменяются, пока фабрика работает. Дивиденд символический.