Martin Marietta Materials, Inc. (MLM)

Martin Marietta добывает щебень и песок — материал, чья цена определяется расстоянием до стройки.

Перевозка быстро становится дороже самого камня, поэтому карьер обслуживает ограниченный радиус и внутри него почти не имеет конкурентов. Согласовать новый карьер рядом с городом почти невозможно — разрешительные барьеры и есть главная защита действующих активов, а купить готовый карьер дешевле, чем открыть свой.

Спрос идёт от дорожного и инфраструктурного строительства, которое финансируется государственными программами и потому устойчивее жилищного. Прибыль растёт прежде всего за счёт ежегодного повышения цены за тонну, опережающего инфляцию, поскольку объёмы зависят от чужих бюджетов. Риски: топливо, стоимость труда и пауза в инфраструктурных расходах. Компания платит дивиденды.