Micron Technology, Inc. (MU)

Компания выпускает оперативную память DRAM и флеш-память NAND. Продукт близок к биржевому товару: покупатель выбирает по цене и доступности, а не по имени производителя. Поэтому прибыль колеблется в разы — от убытков в годы перепроизводства до рекордов при дефиците, и предсказать её по выручке прошлого квартала нельзя.

Отдельная и наиболее интересная рынку линия — память с высокой пропускной способностью HBM, которая ставится рядом с ускорителями для обучения моделей. Её выпуск ограничен и законтрактован заранее, маржа выше обычной DRAM, и именно доля HBM в продажах сейчас определяет отношение инвесторов к компании.

Производство собственное и капиталоёмкое: заводы строятся годами, а решение о расширении принимается на несколько лет вперёд, когда будущая цена неизвестна. Отсюда главный риск сектора — одновременный ввод мощностей всеми игроками и обвал цен. Micron платит небольшой дивиденд.